国债期货转换因子是交易所按固定公式为每一只可交割国债算出的折算系数，用于把“名义标准券”的期货价格转换成这只具体债券的交割价格，从而解决“多只不同剩余期限、不同票息债券都可以用来交割”所带来的比价难题。

中国金融期货交易所规定，在计算某种可交割债券的转换因子时，首先必须确定该债券在国债期货到期日的剩余期限，然后以期货合约名义债券利率作为贴现率，将面值为1元的该种债券在其剩余期限内的所有现金流量折算为现值，这个现值就是该债券的转换因子。

因此，直观上讲，转换因子实际上是一种债券价格，只不过这种债券价格是通过假定市场收益率为期货票面利率，且收益率曲线为水平时计算出来的对应可交割债券的债券价格。

转换因子在合约存续期内保持不变，由交易所在合约上市时或新券纳入可交割篮子时统一公布。当可交割券票面利率大于3%时，转换因子大于1；小于3%时小于1；等于3%时等于1。这是因为票面利率高于折现率会增加现值。

此外，投资者无需手动计算转换因子，可通过交易所公告或资讯平台查询具体数值。