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作者：龚吉安

期货投资咨询证号：Z0011063

关键词：美元回落、低库存、资金意向

一、商品综述

数据来源：中信建投期货杭州分公司

虹建商品价格指数

美联储议息会议靴子落地后带来久压之下的商品大反弹。并且从反弹力度上也不难看出基本面较好的商品的力度领先。例如：铜、锡、镍、铁矿、焦炭等低库存商品的反弹力度相对较大。

目前商品虽然出现了反弹的迹象，但低库存和消费淡季的双重影响下，利空交织的大环境并没有改善，致使商品不论是上涨还是下跌都不具备很大的空间。加上短期涨幅过大，商品很可能在这个位置出现震荡的行情。

从品种上来看，有色金属依然是较为强势的板块，如铜、锡、镍、锌等品种。有色金属板块从盘面上来看高基差的特性依然比较明显，同时下游的消费也依然保持稳定。而黑色板块则已经进入消费淡季。在冬储行情到来之前，我们认为该板块继续上涨的动力会减弱。此外，能化板块在原油持续上涨的情况下，依旧全体处于亏损阶段，表明下跌空间有限，低位震荡的可能性偏大。

二、重点关注

（一）铜

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

铜：SHFE库存

数据来源：钢联、中信建投期货杭州分公司

铜：上海保税区库存

上周美联储加息落地利空出尽和市场对于国内防疫政策调整的乐观预期，以及持续的低库存，让铜价在上周五强势上涨，甚至有突破长期盘整的趋势。铜目前SHFE库存，LME库存和社会库存都处于历史低位，叠加高基差和稳定的下游消费，上涨具有一定的可持续性。

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