【行情复盘】

周一工业硅探底回升，主力08合约跌0.12%收于16970元/吨，成交量环比小幅回落，持仓环比小幅增加。整体价差结构呈现back结构，back结构有所走陡。

【重要资讯】

由于上市合约距离到期较远，盘面走势更多在预期博弈。

供应方面，上周供应继续恢复，西北产能释放，陕西、新疆继续增加，西南地区开炉数量持平，云南停炉低于预期，但中下旬云南泸水周边硅厂将进行线路检修，关注后续动向，湖南地区开炉数增加，福建有减产。据统计，2023年2月中国金属硅整体产量26.91万吨，同比上涨10.2%，环比增加4.1%。

需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，短期硅片库存较高，多晶硅在产能释放后价格有一些波动，需求释放难一蹴而就；有机硅产企新产能释放，随着供应增加，新订单有所不及预期，库存再度走高，部分企业利润再度转负；铝合金方面，企业陆续复产，对工业硅需求有所增加。

出口方面，12月中国金属硅出口量4.83万吨，环比下降1.6%，同比下降23.08%。日度成交偏弱，市场心态偏空，成交较少。

【套利策略】

月间价差不大，套利暂观望。

【交易策略】

综合来看，2022年4季度主要需求增量多晶硅价格弱势，对市场情绪不利，驱动向下，随着价格下跌预期不断体现在价格中，部分下游开始止跌，需求预计将逐步恢复。供应端，北方产能持续释放，南方供应仍有扰动。

技术上，上市时间尚短，价格回调至前期低价区，16800附近有一定支撑。短期宏观预期有所回摆，供应端云南影响低于预期。

操作上，上市合约2308较远，兑现现实之前，预期博弈为主，总体思路是在大复苏背景下，在成本附近甚至以下，寻找反弹机会，下游近期表现不及预期，暂观望。盘面偏弱交易偏右侧，跌破17000整数关口，部分产区成本以下，追空预期盈亏比不佳，单边观望。

（来源：方正中期期货）