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能化周报:原油库存意外增加,节前能化继续震荡(第20210427期)

作者:俞东袁

期货投资咨询证号:Z0015174

关键词:消费恢复延期,下游旺季过半

一、能化综述

1、原油:近期印度疫情大爆发,疫苗普及速度较慢,原油消费恢复不及预期,原油供应虽仍处于低位,但库存小幅累库,预计近期原油价格将继续震荡。

2、下游商品:虽然能化商品仍处于旺季,价格下降空间有限;但原油消费缓慢恢复,库存不降反增,成本支撑有所减弱,预计能化商品价格延续震荡。

二、本周重点关注商品:无
三、基本面数据

1、能源化工指数:

国内化工品种价格指数图

国内化工价格指数周期变化图

数据来源:WIND

大部分能化商品价格出现了不同程度的下跌,只有橡胶是上涨的;价格指数中乙二醇下跌最多,跌幅为4.28%。

2、能源化工库存指数:

国内化工品种库存变化图

国内化工品种库存周期变化图

数据来源:WIND

上周库存指数为1549.27,环比下跌28.12%。上周累库最多的是乙二醇,环比上涨4.36%。PTA去库最多,环比下降4.30%。

3、能源化工基差指数:

国内能化品种基差变化图1

国内化工品种基差变化图2

国内化工品种基差周变化表

数据来源:WIND

上周能化商品的基差出现不同程度的波动,只有沥青和低硫燃料油从负基差转为正基差,其他维持上周基差状态。

4、商品数据:

(1)原油

上周原油价格受印度疫情爆发等因素影响,造成市场恐慌式下跌。供应端OPEC减产协议执行至4月底,需求端全球原油消费维持低迷状态,处在历年低位,同时原油全球库存小幅累库至1923.069百万桶,预计后市价格震荡。

截止到4月16日,美国原油产量维持在1100万桶/天,原油消费降至94.178百万桶,库存小幅小幅升至493.617百万桶。

(2)橡胶

需求端国内轮胎企业开工维持在高位,目前轮胎库存累库,部分轮胎企业因轮胎消费不理想,以减产去库为主,供应端橡胶停割区陆续割胶,其供应量会有所提升,供需矛盾会有所缓解,预计后期价格震荡运行。

(3)沥青

目前沥青开工率继续回升,较上周有所下降,预计今年消费难以高于去年,供需两端都处于弱势局面,沥青小幅累库,库存处在历史高位,且消费不及预期,预计价格震荡运行。

(4)PTA

截止2021年4月26日,PX价格852美元/吨,折算PTA成本约为4180元/吨。供应端PTA开工率有所回升,需求端下游聚酯开工率仍处于高位,处在旺季阶段,PTA库存继续小幅下降,预计价格震荡运行。

(5)乙二醇

截止2021年4月26日,其开工率67.09%(上周66.46%),供应端国内乙二醇供应量维持在高位,需求端下游聚酯仍处于高开率的旺季阶段,但是库存小幅累库,且下游旺季快接近尾声,后期进口的部分会陆续到港,预计价格震荡偏弱。

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