【行情复盘】

3月21日，棉花震荡，14000附近承压，棉花主力合约跌0.57％，报13930。

【重要资讯】

纺企订单相对仍较充足。目前订单生产大多维持至4月初，个别大厂订单生产已排到四月底，小单短单为多。

纺企开机率也依然维持高位，目前大部分工厂开机率达到80%以上，少部分100%。一是因为工人难找，缩减产能就影响了工人工资，可能造成工人流失；二是春节前纱厂去库存较为理想，节后销售也较顺畅，成品累库不高，不影响企业正常运转。

春节后各纱线品种基本都有赢利，常规纱利润超过1000元/吨，高支纱也能保本或微有盈利。最近两周期货价格大跌暂没有波及现货，棉纱价格除少数品种略有下调外总体保持平稳态势，纺纱利润继续抬升。

【交易策略】

棉花短期震荡偏弱，宏观利空缓解，继续下行空间有限，可逢低做多。

期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。

（来源：方正中期期货）