有色早评

【沪铝】

基本面：3月23日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,150元/吨，较上一交易日增加40元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,540元/吨、18,130元/吨、18,100元/吨。3月23日，电解铝升贴水维持在贴水90元/吨附近，较上一交易日维持不变。3月22日，LME铝库存为541,325吨，较上一交易日减少550吨，注销仓单占比为20.21%。2023年02月，国内进口铝土矿11236157.91吨，较上一个月减少1144762.65吨。

后市展望：美联储加息节奏放缓，后续可能不会继续激进加息。目前铝价逼近铝冶炼成本，下方成本支撑较明显。国内铝消费有回暖迹象。沪铝库存，铝社会库存继续维持在同期较高水平。

操作建议：激进投资者可以考虑轻仓试多。

【沪铅】

基本面：3月23日，长江有色市场1#铅平均价为15,400元/吨，较上一交易日增加25；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,250元/吨、15,300元/吨。3月23日，1#铅升贴水维持在贴水-120元/吨附近，较上一交易日减少25。3月22日，LME铅库存为25,725吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为17.59%。

后市展望：新能源乘用车销售环比增速下降。铅蓄电池需求不强，铅供给改善有限。沪铅库存、LME铅库存均变化不大。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX4月黄金期货收涨2.39%，报1996美元/盎司，创一年多来的最高收盘价。

宏观面：银行业危机后，尽管美联储主席鲍威尔推迟了市场对今年降息的预期，但市场更关注的是美联储对该声明的“降低鹰派程度”的调整：从声明文本中删除“持续加息可能是合适的”的表述，转变为“一些额外的政策紧缩”，这一美联储措辞的重大变化表明央行“接近加息周期的尾声”。美国财政部长耶伦昨日改口表示，如有必要，未来可能会再次部署支持硅谷银行和签名银行客户的联邦紧急行动。在周三的国会听证会上耶伦表示监管机构不打算提供“一揽子”存款保险来稳定美国银行体系的美国财长耶伦，在仅仅一天后，同样在美国国会，她改口称，准备在必要时采取额外的存款行动；采取强有力措施，以确保银行形势安全；可能会再次使用重要的防风险蔓延工具。美股周四由跌转涨，黄金期货主力合约收涨。

基本面：3月23日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为925.42吨，较前一交易日增加2.31吨。ETF买家也在支撑黄金。

后市展望：美联储不得不平衡通胀风险和经济稳定，这两个因素都可能推动黄金的进一步避险需求。中长期看涨预期不变。

操作建议：恐慌情绪仍存，金价短线震荡偏强，可能试探前高。

【白银】

行情回顾：COMEX白银期货上涨1.9%，报23.115美元/盎司，最高触及23.3美元。

宏观面：同黄金 

基本面：3月23日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14291.58吨，较上一交易增加约20吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：短线震荡偏强

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305下跌2.02%。

基本面：数据显示，本周螺纹钢周度产量300.02万吨，环比下降3.91万吨，钢厂库存279.7万吨，环比下降1.47万吨，社会库存837.57万吨，环比下降20.94万吨。钢材五大品种周度产量959.89万吨，环比上升0.7万吨，两库库存1512.92万吨，环比下降38.97万吨。近期受硅谷银行与瑞信银行系统性风险事件影响，大类资产承压，黑色板块也受此影响震荡调整。

核心观点：中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中，短线偏震荡回落。

交易策略：激进投资者前期多单继续轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305下跌2.01%、焦煤2305下跌0.36%，焦炭2305下跌0.99%。

基本面：数据显示，3月13日至3月19日当周全球铁矿石发运总量2862.0万吨，环比减少101.5万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2405.5万吨，环比减少23.3万吨，3月17日全国45个港口铁矿库存为1.37亿吨，环比下降87.15万吨。焦煤港口库存128.3万吨，环比下降10.4万吨。

核心观点：黑色原料中线震荡偏多对待，短线震荡偏弱。

交易策略：原料建议中线逢低震荡偏多操作，短线建议观望。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价再度大幅下跌，截止收盘，豆油Y2305合约下跌1.90%，棕榈油P2305合约下跌3.24%，菜油OI2305合约下跌3.64%。

基本面：马来西亚副总理兼原产业部部长表示，马来西亚将在全国范围内分阶段在运输行业实施B20生物柴油计划。全国范围的推广将取决于国内生物燃料掺混基础设施的可用性。自2019年以来，马来西亚一直强制要求工业部门实施B7掺混计划。马来西亚是世界第二大棕榈油生产国，在2020年启动了B20计划，但去年放慢了实施速度，以优先确保植物油供应。

后市展望：美联储3月加息25个基点，基本符合市场预期，但美联储主席以及美国财长的讲话偏空，市场反映偏空。油脂边际供应改善的预期利空，导致近期油脂价格持续下跌，在进入3月后，需求季节性走弱，导致国内油脂整体维持偏弱走势。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡下跌，截止收盘豆粕M2305合约下跌1.83%。

基本面：预计巴西大豆产量料为1.536亿吨，较1月底的上次预估高出100万吨。其预计2023年大豆、豆油和豆粕的收成和出口将好于预期，但其维持油籽加工预估。

后市展望：豆粕价格在供应充足以及需求不旺的双重利空下持续下跌，后市伴随南美大豆的大量到港，油厂压榨开工率有所提高，豆粕价格将继续弱势运行。

操作建议：观望为宜。

（来源：华龙期货）