需求不振 工业硅期货继续下跌
【现货】4月3日,华东地区通氧Si5530工业硅市场均价16350元/吨,环比不变;不通氧Si5530工业硅市场均价16000元/吨,环比不变。华东Si4210工业硅市场均价17400元/吨,环比不变;华东有机硅用Si4210市场均价17650元/吨,环比下跌150元/吨。
【供应】2月工业硅共生产28.1万吨,环比增加0.72万吨,同比增长17.08%,新增产能爬坡释放的产量小幅超出我们预期。随工业硅价格持续走弱,迫于成本压力主产区云南、四川及新疆部分小厂,因成本压力出现减停产情况,关注产量变化对库存和价格的影响。
【需求】目前有机硅检修增加,有机硅用的Si4210需求减少,有机硅用Si4210价格下跌,若盘面有利润则可以套期保值,对盘面价格形成压;2月多晶硅产量约为10.12万吨,环比减少1.6%,同比增长100%。随着后续新增产能投产以及爬坡,产量将快速增加,预计多晶硅需求将持续增加;铝合金方面,汽车产销数据不佳,影响工业硅需求恢复预期。
【库存】根据统计,3月31日金属硅三地社会库存共计12.2万吨,环比上周持平。下游需求恢复不及预期,关注去库进程。
【逻辑】
近期工业硅市场持续下行,工业硅期货主力合约跌至15300元/吨一线,近月合约跌幅较大,反应需求不振情况下,工业硅现货及近月市场价格下跌压力更大。短期内供需双减,供应端云南四川开炉数降至低位,视市场价格恢复生产,需求端有机硅企业检修增加,预计将延续至4月中旬。若消费不振,则价格可能将持续下跌直至各地区成本收敛;若有机硅、铝合金和出口需求恢复,库存逐步消化的情况下,工业硅价格有机会上行。
【操作建议】观望
【短期观点】偏空,但供应端压力减弱
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