能源化工期货早评

【原油】

行情回顾：受OPEC+联合减产的利好提振，NYMEX原油期货已反弹至80美元一线。

宏观面：周三公布的美国多项经济数据表现不佳。有“小非农”之称的美国ADP就业数据爆冷。数据显示，美国3月ADP就业人数增加14.5万人，低于预期的21万人，同时工资增长放缓，显示劳动力市场需求出现降温迹象。美国3月ISM制造业指数降至46.3，创2020年5月以来新低。剔除新冠肺炎疫情因素之后，美国3月ISM制造业指数创2009年以来新低，美国3月ISM非制造业指数降至51.2，低于预期的54.6和前值55.1，且创三个月新低，新订单扩张速度疲软，服务业通胀有所降温。美国2月贸易帐逆差705亿美元，为2022年10月以来最大逆差，或拖累一季度GDP表现。

后市展望：目前美联储持续加息已经导致美国经济出现持续下滑，衰退风险正在上升，OPEC+意外减产，导致油价再次大幅上涨，给美国平抑通胀带来更多阻力，美联储可能不得不维持紧缩政策，这将给美国经济带来进一步下滑的压力，原油需求端的压力仍将持续存在。

操作建议：目前宏观面仍面临较大变数，建议暂时观望。  

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日大幅下跌，至收盘PP2305下跌1.47%，塑料2305下跌1.58%。

基本面：PE方面，供应方面，检修装置变化不大，供应压力仍存；需求方面，下游需求提升缓慢，工厂刚需采购为主，场内观望气氛浓厚，叠加清明假期归来，生产企业库存继续增加，供应压力加大。预计聚乙烯价格窄幅震荡为主，华北主流7042价格在8200-8400元/吨左右。

PP方面，近期对于经济复苏加快的乐观情绪仍在积累，市场关注点在油价波动。市场心态虽有好转，但下游厂商抵触高价，需求整体仍乏力，供应端压力持续增大，市场价格阴跌回落。

后市展望：近期聚烯烃基本面对价格支撑不强，但是油价反弹，对聚烯烃有提振。

操作建议：激进投资者聚烯烃多单可考虑暂时离场。

有色早评

【沪铝】

宏观面：2023年3月PMI录得57.8，较前月上升2.8个百分点，创下28个月以来新高，连续三个月处于扩张区间。1-2月份房地产销售收入由负转正，同比增长2.3%，较去年全年加快19.5个百分点；3月份销售收入同比增长17.9%。

基本面：4月6日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,610元/吨，较上一交易日增加30元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、19,000元/吨、18,600元/吨、18,570元/吨。4月6日，电解铝升贴水维持在贴水30元/吨附近，较上一交易日维持不变。4月4日，LME铝库存为520,100吨，较上一交易日减少3,800吨，注销仓单占比为19.49%。

后市展望：美联储加息节奏放缓，后续可能不会继续激进加息。目前铝价逼近铝冶炼成本，下方成本支撑较明显。国内铝消费有回暖迹象。沪铝库存，铝社会库存继续维持在同期较高水平。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：4月6日，长江有色市场1#铅平均价为15,200元/吨，较上一交易日增加25；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,100元/吨、15,100元/吨。4月6日，1#铅升贴水维持在贴水-130元/吨附近，较上一交易日减少20。4月4日，LME铅库存为26,375吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为16.97%。

后市展望：新能源乘用车销售环比增速下降。铅蓄电池需求不强，铅供给改善有限。沪铅库存、LME铅库存均变化不大。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX6月黄金期货轻微收跌0.58%，报2024美元/盎司。

宏观面：昨日圣路易斯联储主席布拉德发表讲话后，金价面临一些压力。布拉德淡化了金融压力对经济前景的担忧，并表示通胀仍然过高。他还表示，他认为美联储需要继续将利率提高到5.5%-5.75%的区间，以对高通胀施加压力。美联储3月的利率决议受到了近期银行业危机的影响，这场始于硅谷银行倒闭的危机点燃了市场恐慌情绪，并让多数决策者预期，随着金融环境进一步收紧，经济将加速放缓。但布拉德对这种观点持怀疑态度，他周四表示：“金融压力似乎减轻了，至少目前是这样。因此，现在是继续抗击通胀、努力走上反通胀道路的好时机。”布拉德称，他认为银行业动荡导致的信贷状况收紧，不会严重到让美国经济陷入衰退，并指出贷款需求仍然强劲。布拉德表示，虽然金融状况变得更加紧张，但和2007-2009年金融危机期间相比，目前的压力较低。美联储试图通过为银行引入新的贷款机制来缓解金融压力，而这似乎正在奏效。近期债券收益率大幅下降，也将有助于缓解近期银行业动荡对美国经济造成的不利影响。过去几周，十年期美债收益率下降了50个基点，两年期美债收益率下降了100个基点。今日晚间20:30将公布的美国3月非农数据成为市场焦点，市场普遍预测，3月美国将增加24万个就业岗位，失业率将保持在3.6%。

基本面：4月6日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为930.91吨，较前一交易日持平。自美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，有近30吨黄金流入SPDR，结束了连续10周的资金流出。

后市展望：黄金中长线保持看涨趋势不变。因为市场押注美联储之后不太可能过于鹰派，加之通胀持续上升、经济担忧持续增长、劳动力市场疲软、流动性收紧、信贷市场脆弱，黄金的基本面前景看起来十分强劲。

操作建议：近期黄金短线多头强势，一举突破2000美元关口和前高2014美元（3月20日），接下来上方看向2078美元（2022年3月高点）、2089美元（2020年8月高点），下方1950美元至1975美元的水平有较强支撑。在今晚重大数据公布前需注意仓位控制。

【白银】

行情回顾：COMEX白银昨日轻微收涨0.37％，收报25.13美元/盎司，最低24.695美元。周二白银大涨近5％，站上25美元关口。

宏观面：同黄金 

基本面：4月6日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14574.65吨，较上一交易日持平。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。中长线保持看涨趋势不变。

操作建议：近期白银涨势强劲，但日线图RSI指标进入超买区间提示短线可能存在回调风险。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305下跌1.26%。

基本面：数据显示，本周螺纹钢周度产量301.23万吨，环比下降0.96万吨，钢厂库存262.77万吨，环比下降6.29万吨，社会库存813.81万吨，环比下降3.38万吨.钢材五大品种周度产量981.4万吨，环比上升7.31万吨，两库库存合计2046.45万吨，环比下降20.66万吨。

核心观点：目前短线偏震荡，螺纹2305合约关注下方120日均线均线3940元/吨附近支撑。

交易策略：激进投资者前期多单继续轻仓持有，若跌破3940元/吨则建议离场。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305下跌1.02%、焦煤2305下跌1.19%，焦炭2305下跌2.5%。

基本面：数据显示，3月27日至4月2日当周全球铁矿石发运总量3211.6万吨，环比增加320.6万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2661.8万吨，环比增加259.4万吨，3月31日全国45个港口铁矿库存为1.35亿吨，环比下降143.42万吨。焦煤港口库存153.3万吨，环比下降11万吨。

核心观点：黑色原料中线震荡偏多对待，但短线偏震荡。

交易策略：建议观望。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡回落，截止收盘，豆油Y2305合约下跌0.57%，棕榈油P2305合约下跌0.49%，菜油OI2305合约上涨0.42%。

基本面：马来西亚研究机构发布预测显示，预计3月马来西亚棕榈油产量环比增加2%至127.6万吨，进口环比减少42.8%至3万吨，出口环比增加15%至128.1万吨，国内消费量环比减少9.2%至30.7万吨，库存环比减少13.3%至183.7万吨。

后市展望：油脂期价经过反弹之后压力增大，短线有整理要求，再次回落可能会是较好的中期做多机会。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡回落，截止收盘豆粕M2309合约下跌1.33%。

基本面：对USDA4月供需报告中美国农作物期末库存的数据预测，分析师平均预计，美国2022/23年度大豆期末库存为1.98亿蒲式耳，预估区间介于1.7-2.25亿蒲式耳，USDA此前在3月预估为2.1亿蒲式耳。全球2022/23年度大豆期末库存为0.9856亿吨，预估区间介于0.965-1.019亿吨，USDA此前在3月预估为1.0001亿吨。

后市展望：美豆在反弹至前期震荡高位受阻。后期到港大豆增加后豆粕产量攀升，供应逐渐增多且后期饲料养殖端对豆粕需求有限的情况下，豆粕向上压力较大，但在油厂压榨利润不佳的情况下预计跌幅将有限。

操作建议：观望为宜。

（来源：华龙期货）