有色早评

【沪铝】

宏观面：4月11日，IMF预计2023年全球经济增速为2.8%，此前预期2.9%；预计2024年全球经济增速为3%，此前预期3.1%；预计2023年美国经济增长1.6%，2024年增长率预计为1.1%；预计2023年欧元区经济增长0.8%，2024年预计为1.4%；预计2023年中国经济增速为5.2%。

基本面：4月12日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,440元/吨，较上一交易日增加60元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,780元/吨、18,400元/吨、18,370元/吨。4月12日，电解铝升贴水维持在贴水20元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。4月11日，LME铝库存为512,725吨，较上一交易日减少4,075吨，注销仓单占比为17.8%。4月10日，电解铝社会库存总计93.5万吨，较上一日减少6.3万吨。

后市展望：3月中国CPI同比涨幅低位下行，消费修复力度较为温和，消费信心尚待进一步改善。美国经济衰退可能性仍较高，美联储加息节奏放缓，但未停止加息或降息。目前铝价逼近铝冶炼成本，下方成本支撑较明显。供应小副增长，需求缓慢恢复。目前宏观压力依然较大，沪铝趋向于震荡趋势。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：4月12日，长江有色市场1#铅平均价为15,250元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,175元/吨、15,200元/吨。4月12日，1#铅升贴水维持在贴水-115元/吨附近，较上一交易日减少5。4月11日，LME铅库存为26,375吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为16.97%。

后市展望：新能源乘用车销售环比增速下降。铅蓄电池需求不强，铅供给改善有限。沪铅库存、LME铅库存均变化不大。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2305合约上涨0.20%，棕榈油P2305合约下跌0.18%，菜油OI2305合约下跌1.01%。

基本面：4月供需报告显示，全球2022/23年度大豆产量预估为3.6964亿吨(3月预估为3.7515亿吨)，期末存预估为10029万吨(3月预估为10001万吨)；全球2021/22年度大豆产量预估为3.5980亿吨(3月预估为3.5814)，期末存预估为9973万吨(3月预估为9900万吨)。

后市展望：USDA报告基本符合市场预期，市场反映平淡，油脂经过持续反弹之后，上档压力较大，短线可能再次回落，油脂再次回落为中期做多提供较好的机会。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡回落，截止收盘豆粕M2309合约下跌0.73%，报收3556元/吨。

基本面：美湾大豆（10月船期）C&F价格586美元/吨，与上个交易日相比上调2元/吨；美西大豆（10月船期）C&F价格588元/吨，与上个交易日相比上调4元/吨；巴西大豆（5月船期）C&F价格548美元/吨，与上个交易日相比持平。

后市展望：目前，伴随南美大豆丰产，以及出口加快，国内后期大豆到港数量会大幅增加，而需求因养殖端持续深度亏损无亮点，豆粕继续向下寻求支撑的可能较大。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX6月黄金期货上涨0.52％，收报2029美元/盎司，最高触及2044美元。

宏观面：美国3月通胀降温幅度超过预期。美国劳工部昨日公布，美国3月CPI显示上月物价涨幅降温，为2021年5月以来最慢增长。3月消费者物价指数上涨0.1%，低于2月0.4%（修正后）的涨幅。3月份的总体通胀率年增长率为5.0%，低于预期的5.2%。剔除食品和能源的核心CPI增长5.6%，符合预期。降温超预期的通胀数据给美联储结束激进的货币紧缩政策提供空间，CPI数据公布前市场定价认为5月3日加息25个基点的可能性为75%，而公布后这一概率降至67%，这将是本次紧缩周期中的最后一次加息。市场继续预计年底前降息。美联储方面，美联储3月份货币政策会议纪要几乎无法说明下个月的决定，多位票委讲发表了话，从中可窥见一些分歧：威廉姆斯表示政策已达限制性水平，再加息一次是合理的；古尔斯比表示针对近期银行业问题，美联储对过度加息应保持谨慎和耐心，并暗示支持5月会议支持利率不变；哈克则强调以数据为导向作出决定，必须小心避免过度行动，银行业压力未结束但已平息。

基本面：4月12日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为934.08吨，较前一交易日增加1.1吨。自美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，有近30吨黄金流入SPDR，结束了连续10周的资金流出。

后市展望：黄金中长线保持看涨趋势不变。因为市场押注美联储之后不太可能过于鹰派，加之通胀持续上升、经济担忧持续增长、劳动力市场疲软、流动性收紧、信贷市场脆弱，黄金的基本面前景看起来十分强劲。

操作建议：黄金市场仍有健康的看涨势头，日线图上的相对强弱指数(RSI)指标维持在60附近，表明短期内看涨倾向保持不变。上方2,078美元（2022年3月高点）、2089美元（2020年8月高点）可能被视为接下来的看涨目标。黄金市场在突破历史高点之前可能会盘整，如果金价扩大回调力度，下方2000美元将作为初始支撑，继而是1,975美元至1,950美元一带的支撑。

【白银】

行情回顾：COMEX白银昨日上涨1.76％，最终收报25.63美元/盎司，最高触及25.825美元。

宏观面：同黄金 

基本面：4月12日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14648.95吨，较上一交易日增加22.9吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。中长线保持看涨趋势不变。

操作建议：近期白银涨势强劲，技术上多头更有优势，但日线图RSI指标进入超买区间提示短线可能存在回调风险。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：OPEC+联合减产对油价的提振作用继续存在，NYMEX原油期货继续在80美元上方运行。

宏观面及基本面：目前市场集中关注OPEC+联合减产带来的供给端利好，但是需求与供应可能仍然存在不确定性，高级市场分析师表示，石油市场陷入了两种相互抵消的估测之间。从乐观的一面来看，你有望看到欧佩克及其减产同盟国减产，以及中国经济在今年下半年反弹，从而推高油价。从负面来看，你越来越预期美国将在今年晚些时候陷入衰退，这也降低发展中经济体的增长希望。

后市展望：油价强劲将阻碍美联储控制通胀的进程，目前虽然有欧美银行业危机，但是在高通胀的背景下，仍不能确定美联储即将扭转紧缩的货币政策。

操作建议：目前宏观面仍面临较大变数，建议暂时观望。  

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日偏强震荡，塑料继续保持强于PP的态势，至收盘PP2309上涨0.25%，塑料2309上涨0.8%。

基本面：PE方面，原油价格上涨对聚乙烯仍有成本支撑；但是，目前供应压力仍存；需求方面，下游订单情况不佳，工厂逢低补货，多持观望态度，提振力度有限。预计聚乙烯价格窄幅震荡为主，华北主流7042价格预计在8200-8300元/吨左右。

PP方面，聚丙烯现货市场弱势整理，石化厂家部分下调出厂价格，终端谨慎刚需采购，订单跟进有限，但检修旺季来临，近期装置停车占比连续上涨至18.64%，供应量未来仍有缩减预期。

后市展望：近期聚烯烃基本面对价格支撑不强，但是油价反弹，对聚烯烃有提振。

操作建议：激进投资者可考虑轻仓试多聚烯烃，并且可优先考虑做多塑料。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2310下跌0.08%。

基本面：数据显示，上周螺纹钢周度产量301.23万吨，环比下降0.96万吨，钢厂库存262.77万吨，环比下降6.29万吨，社会库存813.81万吨，环比下降3.38万吨.钢材五大品种周度产量981.4万吨，环比上升7.31万吨，两库库存合计2046.45万吨，环比下降20.66万吨。

核心观点：近期螺纹短线偏弱震荡，等待螺纹2010合约在120日均线有支撑企稳迹象后再轻仓试多。

交易策略：建议暂时观望，等待企稳

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309上涨0.25%、焦煤2309下跌0.57%，焦炭2309下跌0.86%。

基本面：数据显示，上周全球铁矿石发运总量2837.2万吨，环比减少374.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2352.1万吨，环比减少309.7万吨，中国45港到港总量2269.4万吨，环比增加12.7万吨，4月7日全国45个港口铁矿库存为1.32亿吨，环比下降308.26万吨。焦煤港口库存167.8万吨，环比上升14.5万吨。

核心观点：黑色近期偏弱震荡，尚需等待企稳。

交易策略：建议观望

（来源：华龙期货）