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焦炭成本支撑坍塌 负反馈逻辑压制焦煤期价

焦煤(JM)

焦煤进口端的增量叠加全年粗钢平控要求,使其整体处于供应宽松格局,尤其是外贸煤份额的加大削弱了国内煤企的议价能力,使得本轮焦煤现货价格快速走低。期货市场除了交易供应宽松的弱现实外,还炒作成材负反馈的弱预期。

根据统计,4月21日当周,全国247家钢厂铁水产量245.88万吨,环比虽小幅回落,但仍依然处偏高水平,相反螺纹表需数据一般,且一季度房屋新开工和施工数据同比降幅扩大,均加深了市场负反馈的担忧。与此同时,今年粗钢压减政策也要继续实施,多重因素均导向焦煤供过于求的宽松格局,市场氛围持续疲弱,期货主力合约价格不断下挫。

总的来说,焦煤基本面较差,近期负反馈逻辑压制焦煤期价向下深探,建议维持偏空思路对待,前期空单可继续持有,重点关注铁水产量回调结束的时间。 

焦炭成本支撑坍塌 负反馈逻辑压制焦煤期价

焦炭(J)

目前焦炭有两大主要利空,一是进口焦煤不断释放导致焦炭成本支撑坍塌,二是终端需求疲弱引发负反馈担忧。其中,焦煤带来的成本端压力从年初以来就持续存在,表现为焦炭期货易跌难涨,即便在2月宏观强预期以及煤矿事故的推动下,向上走势也远弱于钢、矿。

另外,我们认为本轮焦炭期价下跌的直接原因是负反馈担忧。根据统计,全国247家钢厂铁水产量不断刷新年内高位,于4月中旬达到年内高点246.7万吨,然而成材表需数据却相对一般,一季度房屋新开工和施工数据也表现疲弱,负反馈的隐忧在期货市场提前兑现,叠加最新的钢厂盈利率和铁水产量均环比走低,市场氛围进一步转弱。

总之,焦炭成本支撑坍塌的压力长期存在,近期负反馈预期释放再次驱动焦炭走弱,预计短期内仍将维持弱势运行,前期空单可继续持有,关注钢材需求表现。

(来源:宝城期货)

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