MEG行情回顾

上周乙二醇价格重心震荡上行，市场商谈尚可。上半周，乙二醇价格重心震荡整理，买盘跟进尚可，部分合约商参与补货，现货基差小幅走强。下半周，乙二醇价格重心坚挺上行，受榆林化学装置临时安排检修影响，市场心态提振明显，盘面持续增仓上行，至周五现货高位成交至4280-4285元/吨附近。

乙二醇外盘重心震荡上行，市场商谈一般。上半周，乙二醇价格重心窄幅整理，近期船货商谈多在510美元/吨偏下，6月船货商谈在513-515美元/吨附近，外商参与报盘略有增加。下半周受装置临时停车消息影响，加上聚酯负荷提升，乙二醇价格重心抬升，近期船货商谈重心抬升至520美元/吨附近，买盘跟进尚可。周内乙二醇内外盘依旧形成倒挂，整体水平在95-130元/吨。

主要逻辑及观点

供应：5月中旬开始随着部分装置检修兑现，MEG开工率逐步下降，乙二醇整体开工56.66%（-3.85%），其中煤制乙二醇开工54.55%（-5.26%）。

估值：偏低。MEG各生产工艺亏损幅度均有所收窄；

观点：近期MEG边际利好增加，供应端持续落实收缩，综合负荷回落明显，后续仍有浙石化、卫星石化、新疆天业等装置检修，加上下游聚酯5月负荷修复好于预期，5月MEG去库幅度较预期扩大（去库接近20万吨），短期驱动仍偏强，MEG走势偏强。但受宏观偏弱氛围及成本端支撑偏弱下，短期MEG反弹空间仍偏谨慎，短期关注4400-4500附近压力。

本周策略

EG09偏多操作，关注4500附近压力。

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