基本面

供给与库存：PTA开工率80.12%，环比0.15%，同比6.40%。乙二醇开工率50.33%，环比-12.01%，同比-9.36%。PTA周度工厂原料库存累库，本周累2.68万吨；乙二醇去库1.7万吨。

利润：PTA加工费346.22元/吨，同比60.29%；乙二醇一体化装置亏损112.61美元/吨。

观点

PTA：5月下旬部分PTA装置计划检修，进一步缓解PX偏紧状况；PTA下游利润修复，开工略提升，PTA的检修预期，可能会激发部分下游临时补库行为。整体来看，下游利润改善之后，产业链利润趋于合理，虽然主要驱动成本在走弱，但PTA有供给减少的预期，因此PTA可能是震荡式走弱。宏观压力之外，需关注实际海外订单情况。

乙二醇：乙二醇供给减产在逐渐兑现，且供给有进一步下降的可能。下游刚性支撑，乙二醇连续去库，与之前报告预期的今年去库节点比往年早相符合。短期供需改善，中线驱动需关注接下来减产执行程度（毕竟产能过剩），而煤价高波动会带来潜在风险。

（来源：上海东亚期货）