和期权相比，权证几乎没有太突出的优势，期权逐渐和能够代替期权已经成为现实，以美国市场为例：
    美国作为世界上最大的证券市场，并没有在权证的发展方面保持领先地位，尤其是备兑权证市场方面，其主要原因在于其市场上己经存在其他成熟的“替代性”选择。例如，美国的期权市场发展比较成熟，除专业机构外，一般散户投资人对期权(包含股票期权、指数期权、期货期权等)的投资策略都有相当认识，期权己成为美国投资大众降低风险及扩大收益的主要工具；对投资者而言，持有期权和权证都可实现风险管理和以小博大的目的，因此两者之间具有一定程度的替代性；而美国公司的筹资工具众多且市场流通性高，权证对于发行公司及投资者而言都己不再是具有很大吸引力的工具。所以，美国市场在引入认股权证之后并没有进一步发展备兑权证，投资者完全可以用长期期权(LEAPS，Long—Term Equity Anticipation Securities)的投资选择来替代备兑权证所能提供的较高的杠杆比率。
    目前美国市场上仅有少量权证在交易，且成交量不大。由此可见，美国权证市场未成规模并不是其制度安排本身的不足，而是由于其资本市场上存在比较广泛的“替代性”产品，这是市场自然选择的结果。