作者：钱欢

期货投资咨询证号：Z0015175

一、观点综述

原材料：铁矿石发货量、到港量均回升，预计需求会有所减少，供需矛盾缓解，存在价格回落风险；焦炭库存仍较低，供需矛盾仍存，基本面好于铁矿石，近期仍是黑色最强品种。

成材：螺纹过节累库，社会库存高于去年同期77%，由于钢厂仍有利润，减产力度较小，需求不及预期，经过短期上涨后仍需警惕高库存价格下跌风险。

二、基本面数据

1、黑色价格指数：

上周黑色指数与商品涨跌幅：黑色受过节资金、情绪等影响全线上涨，其中铁矿、焦炭领涨；目前黑色指数价格处于较高位置。

2、黑色库存指数：

国庆商品累库（焦煤、焦炭数据未更新）。螺纹钢库存同比增长77.07%，远高于去年同期，高库存风险继续积累。

3、黑色基差率: 

基差均缩小，其中铁矿石基差率最大，预计最近快速涨价趋势结束，震荡或者回落。

4、成材数据

（1）螺纹钢

螺纹钢过节累库，总库存同比增长77%。预计节后将继续去库，但旺季已经过半，去库不及预期，高库存风险继续积累；基差回落，现货商抓紧出货，可套期保值；热卷与螺纹较相似，但基差率高于螺纹。

5、原材料数据

（1）铁矿石

原材料基差均回落，涨势暂告一段落。铁矿石总库存继续累库，四季度供应量将保持稳定，下游减产力度不足，需求仍较强，但是供需矛盾有所缓解，谨防价格回落；焦炭库存较低，供需矛盾最严重，预计仍是近期黑色最强品种。