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作者：俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015174

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词:原油调整，利润改善

一、市场综述

1、原油：利好释放后利空来袭，地缘政治扰动有限，原油供不应求格局较难改变，旺季来临后原油库存将继续下降，预计原油继续向下调整空间有限。

2、下游商品：随着复工进行，大多数能化下游商品利润有所改善，但终端消费表现弱于预期，预计未来将继续跟随原油波动。

二、本周重点关注商品：原油

三、基本面数据

1、能源化工基差指数

上周能化基差仍然为正，波动仍然较大。

2、能源化工库存指数

3、能源化工波动率指数

上周能化商品的波动率增加，期货价格变化幅度变大，预计本周仍将放大。

4、商品数据

（1）原油

截止6月10日，美国战略库存511.617百万桶，库存小幅下降。OPEC5月产量不增反减，俄罗斯原油暂难被取代，短期原油下跌空间有限。

截止到6月10日，美国原油产量为1200万桶/天，库存升至418.714百万桶，美国钻机小幅增加，今年夏季需求高峰依然值得期待，但市场担心过多的原油投资将亏损，美国产量增速放缓。

（2）橡胶

橡胶供应小幅减少，汽车下乡补贴等活动将促进消费，随着复工到来，需求有望继续走好，期货库存基本不变，短期下降空间有限，预计橡胶价格保持震荡。

（3）沥青

石油沥青开工率小幅上升，周产量小幅上升，产量仍是历史低位，厂库下降，社会库存小幅下降，需求将逐步减少，沥青价格将随原油波动。

（4）PTA

截止2022年6月17日，PX价格1300美元/吨，折算PTA成本约为6576元/吨。供应端PTA开工率为76.54%（上周73.8%），PTA7月检修增多， 需求端聚酯开工率小幅下降，不过后面仍有减产可能，PTA小幅去库，此时PTA供需驱动将减弱，PX风险基本释放，预计将随原油继续波动。

（5）乙二醇

截止2022年6月17日，其开工率57%（上周58.67%），上周库存降至117万吨，煤炭和原油成本端支撑减弱，此时乙二醇开工率下降且价格远低于成本，但需求又会有所减少，预计乙二醇价格将震荡。

风险提示：

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