作者：俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015174

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词:下游复产

一、能化综述

1、原油：国外需求依然强劲，短期供应增加利空逐步消化，中长期看供不应求格局较难改变，叠加国内复工预期较好，原油价格将保持强势。

2、下游商品：此时大多数能化下游商品均在亏损生产，成本端支撑较强，下方空间有限，随着复工进行，利润有望改善。

二、本周重点关注商品：原油

三、基本面数据

1.能源化工指数

上周能化上涨，波动仍然较大。

2.能源化工库存指数

3.能源化工波动指数

上周能化商品的波动率增大，期货价格先下后上。

4.商品数据

（1）原油

截止5月6日，美国战略库存542.994百万桶，库存小幅下降。OPEC6月将继续保持温和增产，周末伊朗和伊拉克宣布增加石油供应，短期供应增加利空逐步兑现，国外需求依然强劲，原油价格将高位震荡。

截止到5月6日，美国原油产量为1180万桶/天，库存升至424.414百万桶，美国产量小幅下降，但未来仍会提升。

（2）橡胶

橡胶国内海南和云南供应增加，消费近期稍有好转，随着复工到来，需求有望继续走好，期货库存基本不变，短期下降空间有限，预计橡胶价格保持震荡。

（3）沥青

石油沥青开工率小幅上升，周产量小幅上升但产量仍是历史低位，厂库下降，社会库存小幅下降，后期需求有望继续转好，沥青价格继续保持强势。

（4）PTA

截止2022年5月12日，PX价格1289美元/吨，折算PTA成本约为6610元/吨。供应端PTA开工率为74.35%（上周73.6%）， 需求端聚酯开工率小幅下降，预计后续减产力度有限，PTA小幅累库，此时PTA供需驱动将增强，但要注意原料PX的回落风险，预计价格保持震荡偏强

（5）乙二醇

截止2022年5月12日，其开工率53.18%（上周57%），上周库存降至115万吨，煤炭和原油成本端支撑增强，此时乙二醇开工率虽低且价格远低于成本，且后期供需矛盾将有所缓解，预计乙二醇价格将震荡偏强。

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