作者：俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015175

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词：疫情蔓延，波动放大

一、能化综述

1、原油：地缘政治干扰叠加近期国内疫情蔓延，原油波动仍然较高，美国及IEA合计将释放3亿桶储备，原油供需矛盾短期有所缓解，但库存仍将继续下降，价格预计将高位震荡。

2、下游商品：能化下游旺季不旺，纺织旺季需求较难恢复，供需面难有驱动，但大多数能化下游商品均在亏损生产，后续仍将被动跟随原油波动。

重点关注品种：原油

二、基本面数据

1、能源化工指数：

上周能化持续反弹，波动继续加剧。

2、能源化工库存指数

3、能源化工基差指数

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，因期货价格波动过快，多品种基差走弱。

4、商品数据

（1）原油

截止3月25日，全球库存1706.972百万桶，库存小幅下降。OPEC5月继续保持温和增产43.2万桶/天，美国和IEA合计抛储2.4亿桶，短期供需矛盾有所缓解，不过库存有望继续下降，后期仍有机会。目前国内疫情的不确定性，使得原油的波动再度加剧。

截止到3月25日，美国原油产量为1170万桶/天，库存降至409.95百万桶，美国产量提升预计将加快。

（2）橡胶

橡胶国内供应增加，消费近期稍有好转，期货库存小幅上升，橡胶价格近期跌幅较大，短期下降空间有限，预计橡胶价格震荡。

（3）沥青

石油沥青开工率下降，周产量继续回调，厂库下降，社会库存小幅上升，贸易商仍在补货，沥青近期小幅补涨，在需求尚未开始之前，此时仍将跟随原油波动。

（4）PTA

截止2022年4月2日，PX价格1157.67美元/吨，折算PTA成本约为5569元/吨。供应端PTA开工率为76%（上周73%%）， 需求端聚酯开工率小幅下降，预计后续将继续减产，PTA继续去库，此时PTA成本端支撑较强，供需驱动不强，预计将跟随原油波动。

（5）乙二醇

截止2022年2月2日，其开工率60.79%（上周60.79%），上周库存升至96万吨，煤炭和原油成本端支撑较强，不具备大跌基础，但此时并不缺货，预计乙二醇价格仍将震荡。

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