能源化工期货早评

【原油】

行情回顾：受硅谷银行等暴雷影响，美原油最低再次下探72美元一线。

宏观面：当地时间3月12日，美国财政部、美联储和联邦储蓄保险公司在一份联合声明中宣布，为防止银行业危机蔓延，签名银行（SignatureBank）被纽约州金融监管机构关闭。该银行是一家有关加密货币行业的大型贷款机构，截至2022年年底，总资产规模达1104亿美元（约合人民币7500亿元）。外媒指出，签名银行是继华盛顿互惠银行、硅谷银行后，美国倒闭的第三大银行。另外，当前美国第一共和银行（FRC）的处境也非常危险，上周晚些时候已经遭到挤兑，3月13日美股盘前，美股第一共和银行盘前一度大跌近70%。此外，阿莱恩斯西部银行跌近20%，西太平洋合众银行跌超21%。此外，欧洲最大的银行集团之一意大利裕信银行在米兰市场下跌4.9%之后停牌。

后市展望：市场短期关注重点是美联储如何平衡加息抗通胀与防止银行业大范围倒闭所引发的系统性风险。

操作建议：激进投资者空单可考虑继续持有。  

【聚烯烃】

行情回顾：聚烯烃期货昨日白盘反弹，但原油弱势，聚烯烃夜盘低开。

基本面：

PE方面，供应方面，国内生产企业产量增加，现港口库存维持较高水平，去库速度放缓，供应压力仍存；需求方面，下游工厂新增订单跟进乏力，终端需求疲软，预计聚乙烯美金市场价格偏弱调整为主。

PP方面，供应端承压，检修装置继续重启，市场标品供应增多；需求端未见明显改善，目前下游订单已缓慢提升至去年同期水平，随着盘面走弱，基差走强，市场底部支撑稳固。综合来看，聚丙烯向下空间不足，底部支撑稳固，若下游需求持续好转，聚丙烯存上行预期。

后市展望：目前美国银行业是否导致系统性风险是首要关注。

操作建议：建议暂时观望

有色早评

【沪铝】

基本面：3月13日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,220元/吨，较上一交易日减少10元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,540元/吨、18,240元/吨、18,210元/吨。3月10日，电解铝升贴水维持在贴水40元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。3月10日，LME铝库存为548,375吨，较上一交易日减少2,800吨，注销仓单占比为22.12%。3月9日，电解铝社会库存总计119.3万吨，较上一日减少1.3万吨。

后市展望：美联储3月可能暂缓加息，美元大幅走低，金属价格下降压力迎来缓解。但是美国高通胀和高利率可能会持续更长时间。沪铝库存，铝社会库存继续维持在同期较高水平。短线以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：3月13日，长江有色市场1#铅平均价为15,100元/吨，较上一交易日减少25；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,075元/吨、15,150元/吨。3月13日，1#铅升贴水维持在贴水-80元/吨附近，较上一交易日增加10。3月10日，上海期货交易所精炼铅库存为49,492吨，较上一周增加1,969吨。3月10日，LME铅库存为25,275吨，较上一交易日减少300吨，注销仓单占比为17.9%。

后市展望：新能源乘用车销售环比增速下降。铅蓄电池需求不强，铅供给改善有限。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：

行情回顾：昨日COMEX黄金期货上涨超2.7%，突破1900美元关口，最高触及1920美元/盎司；

宏观面：昨日恐慌情绪继续发酵，交易员押注硅谷银行、Silvergate和Signature银行的倒闭将促使美联储大幅放缓加息步伐。目前市场预计的美联储峰值利率为5.1%，而上周曾达到5.7%。最新显示，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为96.0%，加息50个基点的概率降为0，按兵不动的概率为4%。上周五硅谷银行破产，这是2008年金融危机以来规模最大的银行倒闭案。市场避险情绪发酵，银行股暴跌，投资者纷纷涌入黄金市场，金价意外上涨。上周六美联储官员于进入3月份FOMC会议前的“噤声期”。在美联储议息会议前市场的焦点将主要集中在美国通胀数据上。

基本面：3月13日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为913.27吨，较前一交易日增加12吨。ETF需求提示机构投资者的情绪依然较为谨慎，这导致金价本轮反弹的可持续性存疑。

后市展望：美国消费者价格指数(CPI)将于今晚20:30公布。CPI年率料将从1月份的6.4%回落至6.2%，核心CPI料将从5.6%回落至5.5%。预计报告发布前后将金价会出现高波动。欧洲央行将于周四召开货币政策会议，加息50个基点的预期已被市场消化。如果欧洲央行采取非常强硬的态度，美国通胀数据也处于高位，黄金市场可能再次遭遇重挫。反之，如果通胀报告降温，人们仍在谈论金融不稳定的担忧，黄金可能会有所上涨，突破1900美元。

操作建议：上周五的上涨使黄金的短期前景大幅改善，但需要在1860美元上方盘整才能得到确认。目前COMEX期金即将触及50日移动均线处1877美元，这里可被视为阻力位。金价的下一个阻力位在1890美元(2月9日的高点)和1900美元关口。

【白银】

行情回顾：昨日亚盘时段COMEX白银上涨6.85%，最高触及22美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：3月13日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14854.78吨，较上一交易日下降40吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：白银上涨的势能不及黄金，上周五尤其明显。技术上上方关键位置21.4美元有阻力。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305上涨0.99%。

基本面：数据显示，上周螺纹钢周度产量303.85万吨，环比上升8.82万吨，钢厂库存297.35万吨，环比下降30.57万吨，社会库存888.53万吨，环比下降22.43万吨。钢材五大品种周度产量952.15万吨，环比上升4.9万吨，两库库存2236.34万吨，环比下降83.59万吨。

核心观点：中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中。

交易策略：激进投资者前期多单继续轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305上涨0.49%、焦煤2305上涨1.66%，焦炭2305上涨0.65%。

基本面：显示，3月6日至3月12日当周全球铁矿石发运总量2963.5万吨，环比增加51.5万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2428.8万吨，环比减少32.5万吨，3月10日全国45个港口铁矿库存为1.37亿吨，环比下降230.53万吨。焦煤港口库存128.3万吨，环比下降0.4万吨。

核心观点：黑色原料延续震荡偏多观点。

交易策略：原料建议延续逢低震荡偏多操作，但需注意铁矿政策面风险。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价继续震荡回落，截止收盘，豆油Y2305合约下跌1.34%，棕榈油P2305合约下跌1.45%，菜油OI2305合约下跌2.03%。

基本面：马来西亚棕榈油协会（MPOA）首席执行官称，马来西亚油棕种植行业的劳工困境问题已经得到缓解，许多种植园主预计，到今年年中将恢复正常。根据该协会关于2022年外国工人招聘的调查，约有2.1万名外国工人已经回到了MPOA会员的种植园。然而，缺乏具备收割技能的工人仍然是种植园行业面临的主要挑战。通常情况下，需要花费几个月的时间来培训新工人，才能熟练地从事种植园工作，特别是收割作业。

后市展望：当前年度加籽的丰产传导到国内市场对菜油的压制，以及棕榈油庞大的国内库存使得油脂整体的行情相对弱势。近期国内油脂继续弱势的可能较大。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2305合约下跌0.26%。

基本面：前期巴西大豆收获上市延迟，以及阿根廷大豆减产，导致美豆需求较旺价格坚挺，随着巴西大豆收获进度加快，丰产兑现的压力逐渐显现，美豆出口销售放缓，且市场在很大程度上已经消化了阿根廷干旱造成大豆减产的影响，南美总体产量仍然大幅增长,预计后期美豆价格继续承压。此外，美国硅谷银行宣布破产，三月份加息会议在即，宏观方面风险进一步放大，加剧全球经济增长压力，削弱商品需求，也将降低美豆价格重心。

后市展望：目前巴西大豆丰产且面临上市出口压力，随着后期进口巴西大豆陆续到港，国内远期豆粕供应形势将更趋宽松。目前国内豆粕期价仍将震荡运行。

操作建议：观望为宜。

（来源：华龙期货）