作者：钱欢

期货投资咨询资格证号：Z0015175

一、观点综述

原材料：铁矿石发货量维持高位，港口继续累库，钢厂暂无补库动作，观望；焦炭焦煤高需求、低库存，焦煤钢厂补库意愿强烈，仍有上涨空间，但基差较低，追涨需谨慎；焦炭现货第六轮提涨已落地，现货继续提价空间有限，且钢厂还未开始补库，观望为主。

成材：螺纹钢继续去库，去库速度一般，高库存风险依然存在，钢厂仍有利润，减产力度不足，基本面较弱。

二、基本面数据

1、黑色价格指数：

上周黑色指数与商品涨跌幅：铁矿石领跌，其余窄幅波动。

2、黑色库存指数：

成材去库，原材料库存变幅度不大。螺纹钢库存同比增长74.04%，远高于去年同期，高库存风险继续积累；焦炭库存同比-25.04%、焦煤库存同比-15.61%，仍较低。

3、黑色基差率: 

基差扩大，其中铁矿石基差率最大。

4、成材数据：

（1）螺纹钢

螺纹钢继续去库，去库幅度不及上周，以现在去库速度来看，需要6-7周时间才能恢复正常库存，故目前高库存风险继续积累。螺纹产量开始减小，但幅度不是很大，与钢厂利润回升相关，预计减产难达理想位置；需求恢复，预计难及4、5月份高度，本周螺纹或将震荡偏弱。

5、原材料数据：

（1）铁矿石

铁矿石涨势暂告一段落。铁矿石发货量、到港量高于去年同期，港口库存持续累库，供应紧缺已不复存在，且钢厂还未开始补库，但目前下游减产力度不足，需求仍较强，建议观望为主。

（2）焦煤焦炭

焦煤焦炭基本面依然强势，目前焦炭焦煤均高需求、低库存。其中焦煤钢厂补库意愿强烈，仍有上涨空间，但基差较低，追涨需谨慎；焦炭现货第六轮提涨已落地，现货继续提价空间有限，且钢厂还未开始补库，观望为主。