能源化工期货早评

【原油】

行情回顾：受美联储可能加快加息步伐的影响，WTI原油昨日继续回落。

基本面：数据显示，截止3月3日的四周，美国成品油需求总量平均每天1974.6万桶，比去年同期低8.4%；车用汽油需求四周日均量871.5万桶，比去年同期低0.2%；馏份油需求四周日均数375.3万桶,比去年同期低14.7%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高2.1%。截止2022年3月3日当周，美国商业原油库存量4.78513亿桶，比前一周下降169万桶；美国汽油库存总量2.38058亿桶，比前一周下降113万桶；馏分油库存量为1.22252亿桶，比前一周增长14万桶。原油库存比去年同期高16.3%；比过去五年同期高约7%。

后市展望：在美联储持续加息紧缩的压力下，美国原油需求有下降，但是并未显著下降，因此，目前油价呈现抵抗式下跌，但是，加息紧缩的累积效果可能仍未显现，未来油价仍可能继续下跌。

操作建议：激进投资者原油空单可考虑继续持有，突破83美元一线考虑止损。

【塑料及PP】

行情回顾：原油下跌，拖累聚烯烃再度下跌，至昨日收盘PP2305下跌0.73%，塑料2305下跌0.58%。

基本面：PE方面，原料端原油价格下跌，聚乙烯成本面支撑有所减弱；供应方面，国内生产装置检修增加，供应端压力减弱；需求方面，考虑地膜旺季来临，对聚乙烯价格支撑增强；聚乙烯现货价格具备一定的上涨基础。

PP方面，产量继续增加，终端接货意愿扔在观望，终端成交难放量，多在贸易之间来回流通。昨日，华东现货市场拉丝主流价格在7850元/吨，跌30元/吨；华北市场主流价格在7800元/吨，持平；华南市场主流价格7820元/吨，跌80元/吨，美金市场收990美元/吨，持平。

后市展望：在供给压力有效释放前，需求仍对聚烯烃价格有重要指引。

操作建议：受原油下跌拖累，聚烯烃做多仍需等待。

有色早评

【沪铝】

消息面：2023年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%（预期降1.3%，前值降0.8%），环比持平；工业生产者购进价格同比下降0.5%，环比下降0.2%。1-2月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降1.1%，工业生产者购进价格下降0.2%。

基本面：3月9日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,450元/吨，较上一交易日减少20元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,790元/吨、18,490元/吨、18,460元/吨。3月9日，电解铝升贴水维持在贴水50元/吨附近，较上一交易日维持不变。3月8日，LME铝库存为554,300吨，较上一交易日减少3,625吨，注销仓单占比为20.11%。

后市展望：美联储观点偏鹰派，美元大幅走高，美国高通胀和高利率可能会持续更长时间，压制金属价格。沪铝库存，铝社会库存继续维持在同期较高水平。短线以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：3月9日，长江有色市场1#铅平均价为15,150元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,075元/吨、15,150元/吨。3月9日，1#铅升贴水维持在贴水-120元/吨附近，较上一交易日增加20。3月8日，LME铅库存为24,775吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为19.48%。

后市展望：新能源乘用车销售环比增速下降。铅蓄电池需求不强，铅供给改善有限。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金期货收涨0.9%报1835美元/盎司。

宏观面：数据显示，截至3月4日当周，美国初请失业金人数增加2100人，至21.1万人。这一数据超过了彭博经济学家调查的所有估计，其中中位数为19.5万。截至2月25日当周，续请失业金人数上升至172万人，创下自2021年11月以来的最大增幅。该指标是衡量人们失业后找工作难易程度的良好指标。昨日公布的另一份数据显示，2月份有77770份裁员公告，是去年同月15245人的5倍多，也是自2009年以来任何2月份的最高水平。报告还显示，美国企业在1月和2月的裁员人数达到了2009年以来的最高水平，在宣布的逾18万总被裁人数中，科技行业的被裁人数占了三分之一以上。这些数据可能表明，美联储的加息周期正在按计划进行，不需要大举加息。市场密切关注今晚公布的美国2月份最新的非农就业报告，市场普遍预计美国2月将新增20万个就业岗位，失业率将维持在3.4%。若该数据强化美联储鹰派前景，黄金价格将开启新的跌势。

基本面：3月8日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为906.62吨，较前一交易日持平。ETF需求提示机构投资者的情绪依然较为谨慎，这导致金价本轮反弹的可持续性存疑。

后市展望：今晚21:30公布的美国2月非农就业数可能对贵金属价格有较大影响，市场态度谨慎。如果1月份的就业数据被向下修正，2月的数据也低于预期，可能会带给黄金一些动力。反之，若该数据强化美联储鹰派前景，黄金价格将开启新的跌势。

操作建议：建议投资者在今晚数据公布前保持轻仓，设置好止损。短线可将1810美元作为下方的第一个支撑位。上方的50日移动均线1875美元/盎司可被视为阻力位。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银期货收跌0.1%报20.13美元/盎司。

宏观面：同黄金

基本面：3月8日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14894.81吨，较上一交易日增加了37.2吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：建议投资者在今晚数据公布前保持轻仓，设置好止损。COMEX白银在21.4美元处有阻力。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305上涨1.46%。

基本面：数据显示，本周螺纹钢周度产量303.85万吨，环比上升8.82万吨，钢厂库存297.35万吨，环比下降30.57万吨，社会库存888.53万吨，环比下降22.43万吨.钢材五大品种周度产量952.15万吨，环比上升4.9万吨，两库库存2236.34万吨，环比下降83.59万吨。据数据显示，2023年1-2月中国累计出口钢材1219.0万吨，同比增长49.0%。

核心观点：中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中。

交易策略：激进投资者前期多单继续轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305上涨0.6%、焦煤2305下跌0.63%，焦炭2305下跌0.6%。

基本面：数据显示，2月27日至3月5日当周全球铁矿石发运总量2889.5万吨，环比增加90.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2392.9万吨，环比增加89.6万吨，3月3日全国45个港口铁矿库存为1.4亿吨，环比下降222.7万吨。焦煤港口库存138.7万吨，环比上升0.3万吨。据数据显示，1-2月中国累计进口铁矿1.94亿吨，同比增长7.3%。累计进口煤炭6064.2万吨，同比增长70.8%。

核心观点：黑色原料延续震荡偏多观点。

交易策略：建议逢低震荡偏多操作。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡回落，截止收盘，豆油Y2305合约下跌0.50%，棕榈油P2305合约下跌0.10%，菜油OI2305合约下跌1.46%。

基本面：3月USDA供需报告大幅下调阿根廷大豆产量，并且降幅远超市场此前预估，有一步调整到位的感觉。对于美豆，上调出口，库存下调，偏紧格局进一步加剧。受前期大量进口影响，我国食用棕榈油库存连续三个月维持在80万吨左右的较高水平，2月份棕榈油预计到港40万吨，整体供应充裕。随着国内尤其是南方地区气温回升，华东、华南部分地区低度棕榈油逐渐替代豆油，棕榈油现货成交情况尚可，贸易商集中补货，加之餐饮消费恢复，国内棕榈油需求预期向好。

后市展望：国内油脂期价继续弱势运行，菜油跌破震荡区间下沿，豆油、棕榈油还有一定距离，近期国内油脂继续弱势的可能较大。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡反弹，截止收盘豆粕M2305合约上涨0.53%。

基本面：国内豆粕现货厂商豆粕报价小幅上调上涨，尤其是华南东莞地区豆粕价格4110元/吨，上涨10元/吨。巴西大豆正欲全面上市，大豆的丰产是全球大豆供应最大的保障。暂时来看，在巴西大豆全面上市期，季节性供应充裕，意味着5月份以后国内大豆进入到港高峰期。

后市展望：目前生猪及家禽消费需求较春节前明显下降，饲料养殖企业提货需求有限，豆粕价格近期或弱势震荡运行。随着后期进口巴西大豆到港量攀升，国内豆粕供应将增加，进一步打压豆粕价格。目前国内豆粕期价仍将震荡运行。

操作建议：观望为宜。

（来源：华龙期货）