【美豆】

本周美豆价格先涨后跌。

宏观方面，美联储如期加息25个基点，同时表示未来加息节奏会放缓，但对于银行问题，美联储表示暂时没有计提风险准备金的打算。受此影响，市场继续计提银行风险。在宏观风险笼罩下，美豆反弹乏力。

基本面上，巴西继续倾销大豆，升贴水下挫拖累国际大豆价格疲软。布交所维持大豆2500万吨产量预估不变，虽然阿根廷大豆天气继续恶化。市场的关注点逐渐从南美市场向北美市场转移，聚焦美豆和美玉米新作播种面积，关注31日种植意向报告结果。

季节性看，每年的4月美豆和美玉米相关性处于偏高水平，所以在关注美豆基本面时候也需要关注国际谷物市场变化。总的来说，预计美豆偏弱震荡。

【豆粕】

豆粕方面，本周豆粕单边和基差均加速下挫，现货价格跌幅明显。

养殖端，生猪价格偏弱运行，肉禽受到产能问题影响价格上涨，价格的差异走势，利于需求向生猪市场转移，消化生猪过剩供给。产能端养殖利润尚可，但商品端养殖亏损，养殖户投料积极性差，大猪加速出栏，肉禽端增加空栏时间。饲料原料下跌，饲料企业纷纷下调价格，以期保住或抢夺市场份额。需求端提货尚可，但成交积极性差。

供给方面，巴西大豆加速出口，对应国内远期大豆到港量增加。油厂开工率已经恢复到160万吨以上，大豆、豆粕库存攀升基本确定。部分油厂出现胀库现象，或限制大豆压榨攀升速度。大豆进口成本下挫，打压豆粕价格。

总的来说，看弱豆粕单边和基差。

（来源：光大期货）