焦煤下游负反馈担忧 焦炭期货价格持续下挫
焦煤(JM)
焦煤基本面持续偏弱,进口增量不断释放,同时国内焦煤产量稳中有增,相对而言需求端焦炭产量表现一般,暂未对煤价形成有效支撑。
具体来看,近期甘其毛都蒙煤日通关车数突破1150车,再冲新高,同时4月7日当周,国内110家洗煤厂精煤日产63.44万吨,周环比增0.48万吨,整体供应维持高位;需求方面,样本焦化厂焦炭日均产量合计115.1万吨,周环比增0.7万吨,但需求支撑并不明显。
本周,黑色系原料氛围普遍悲观,焦煤除了下游负反馈担忧外,供应端压力使其表现更为疲弱,加之近段时间粗钢减产预期扰动,多因素驱动焦煤期价弱势运行。
综上,焦煤自身基本面偏差,不过近期随着悲观情绪释放,期价支撑逐渐显现,前期空单可暂时止盈离场,后续若成材需求持续不及预期,那么负反馈逻辑仍会驱动焦煤期货弱势运行,届时继续维持偏空思路对待。
焦炭(J)
煤焦现货市场压力较大,焦企延续低利润状态,生产积极性一般,而下游钢厂铁水产量不断走高,焦炭需求表现相对良好。不过,近期焦炭期货表现疲弱,3月以来持续被5日线压制,均线也呈空头排列。
目前来看,除了现货调降的影响外,两个主要原因分别是成本支撑坍塌,以及成材负反馈担忧。具体来看,通过高频数据跟踪,3月焦煤进口量比2月仍有显著增长,4月虽然增量不大,但绝对数量依然可观。
另外,上周铁水产量达到245万吨,而目前为止钢厂通过压低焦炭价格暂时维持住高炉利润,在高铁水产量的背景下,一旦终端需求强预期证伪,负反馈可能还会进一步压低原料价格。
总之,在期价持续下挫后,市场观望情绪增加,前期空单可暂时止盈离场,后续如果成材需求无法与高供应相匹配,那么负反馈逻辑下煤焦期价货仍有下行空间,建议维持偏空思路对待。
(来源:宝城期货)