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买盘谨慎!纸浆反弹企稳 但过剩压力不改

自2月以来,纸浆期货价格一路下行,最低跌至5000元/吨一线。但在五一假期过后,纸浆期货走势止跌,有反弹的趋势。对此,机构分析师表示,一方面针叶浆价格开始向边际成本附近靠拢,另一方面国内假期消费表现较好,市场对需求修复的预期提升,商品多出现反弹,对纸浆价格有带动作用。然而当前纸浆自身的供应问题依旧突出,内需改善有限,外需受欧美经济走弱的影响,整体供需局面偏弱。

买盘谨慎!纸浆反弹企稳 但过剩压力不改

【机构观点】

中国银河证券:造纸板块整体承压,浆纸系及特种纸在成品纸提价和产能扩张中,营收实现稳健增长,而库存浆价处于高位致盈利能力大幅下滑;废纸系下游需求疲软,导致成品纸价格持续下滑,且盈利能力处于较低水平,营收小幅增长,利润由盈转亏。展望后续,伴随全球纸浆产能投放,浆价快速下行,考虑到库存周期影响,预计二季度浆纸系及特种纸盈利弹性将得到释放;废纸系核心矛盾仍为终端需求,预计后续伴随需求改善将有望筑底回升。

长江期货:相比成品纸,纸浆估值已经大幅回落,但国内买盘仍不强,纸厂按需补库,同时海外市场仍处于价格下调阶段,市场观望情绪较高,趋势反转动力不强。目前纸浆估值已经处于低位,虽然过剩压力不改,但下方支撑逐步显现,不排除有反弹可能,建议谨慎操作。

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