有色早评

【沪铝】

宏观面：数据显示，4月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有62个和36个，比上月分别减少2个和21个，二手住宅减少个数较多。新建商品住宅和二手住宅销售价格同比上涨城市分别有22个和9个，比上月分别增加4个和1个。

基本面：5月17日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,390元/吨，较上一交易日增加150元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,590元/吨、18,260元/吨、18,230元/吨。5月17日，电解铝升贴水维持在升水150元/吨附近，较上一交易日上涨70元/吨。5月16日，LME铝库存为562,450吨，较上一交易日减少5,750吨，注销仓单占比为33.54%。

后市展望：新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市个数减少，同比上涨城市个数增加，随着经济恢复向好，房地产市场预期好转。铝库存持续下降，铝需求未见明显改善。目前宏观压力依然较大，沪铝趋向于震荡趋势。

操作建议：观望为宜。

【沪铅】

基本面：5月17日，长江有色市场1#铅平均价为15,200元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,125元/吨、15,100元/吨。5月17日，1#铅升贴水维持在贴水-150元/吨附近，较上一交易日维持不变。5月16日，LME铅库存为33,300吨，较上一交易日增加400吨，注销仓单占比为8.48%。

后市展望：再生铅供给增加，原生铅供给变化不大，铅加工费继续处于低位。铅蓄电池处于市场淡季，铅蓄电池周度开工率下降。铅以震荡趋势为主。

操作建议：观望为宜。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡下跌，截止收盘，豆油Y2309合约下跌2.22%，棕榈油P2309合约下跌1.84%，菜油OI2309合约下跌1.93%。

基本面：监测数据显示，截止到2023年第19周末，国内棕榈油库存总量为64万吨，较上周的69.3万吨减少5.3万吨，为近7个半月最低。虽然目前棕榈油库存仍相对高企，但随着天气回暖，温度上升，棕榈油将继续替代其他油脂生产加工。

后市展望：油脂在宏观利空和大供应局面双重利空下继续弱势的可能较大。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期震荡下跌，截止收盘豆粕M2309合约下跌1.75%，报收3475元/吨。

基本面：5-7月大豆月均到港量预期超过1000万吨，届时开机率回升将大幅提高豆油供应和库存，价格面临较大压力；而6月份以后，菜籽进口预期减少。

后市展望：后期在进口巴西大豆到港高峰来临后，豆粕产量增速将明显高于饲料养殖端需求增量，豆粕供应由紧张转为宽松，豆粕期货价格将维持弱势震荡格局。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX6月黄金期货结算价收跌0.4%，报1985.7美元/盎司，创3月29日以来新低。

宏观面：最近几位美联储官员的鹰派言论打消了今年晚些时候降息的猜测，并继续支撑美元。克利夫兰联储主席梅斯特表示，利率还没有达到足够的限制水平，美联储还不适合维持利率不变。芝加哥联储主席古尔斯比表示，现在讨论降息还为时过早。此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克指出，即使失业率在今年晚些时候开始上升，美联储也需要保持超强的抗通胀能力。这是在消费者通胀预期上升的背景下发生的，并提振了市场对美联储将在更长时间内维持高利率的押注。美元指数创下七周以来新高，削弱了对同样是避险资产黄金的吸引力。

基本面：5月17日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为936.96吨，较上一日增加2吨。

后市展望：金价短线向下回调，但从整体趋势而言黄金的前景没有根本变化，鉴于广泛的经济不确定性正为金价提供坚实支撑，长期仍看多黄金，中长线投资者可逢低建仓多单。鉴于过去六个月的涨幅，金价出现回调是健康的，并不令人意外。技术上看只要金价守住1950美元上方的支撑位，金价仍将处于稳健的上行趋势。

操作建议：短线跌势较猛烈，中长线可逢低建仓多单。下方1975美元、1950美元处有支撑。上方2000美元、2080美元可能面临阻力。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银期货日k线收十字星，收报23.93美元/盎司。

宏观面：同黄金。

基本面：5月17日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14572.91吨，较上日减少29吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：中长线可逢低建仓多单。短线仍有下跌空间，提醒短线多单投资者不要扛单。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：受美国银行业危机及美债上限问题影响，WTI原油6月合约在反弹至74美元一线后再次回落。

宏观面及基本面：据消息，当地时间5月16日，美国总统在与国会领导人就债务上限问题进行会谈后表示，他对于能够达成协议感到乐观，虽然在一系列问题上仍有许多工作要做，但双方本着诚意进行谈判，并认识到任何一方都不会得到想要的一切，就有可能达成负责任的两党预算协议。参议院多数党领袖、民主党人舒默表示，当天国会领导人与总统有关债务上限问题的会谈比上一次“亲切得多”，两党领导人均同意债务违约“不是一个可接受的选项”，两党“必须达成共同点”。当日，美国众议院议长与总统就债务上限问题进行会面后表示，共和党和民主党在债务上限问题上仍有很大分歧，但本周末前有可能达成协议。

后市展望：目前美联储加息和美国债务上限问题是制约油价走强的根本原因。

操作建议：目前宏观面面临较大变数，仍需等待局面进一步明朗。  

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日继续震荡整理，至昨日收盘PP2309下跌0.03%，塑料2309上涨0.22%。

基本面：PE方面，今日聚乙烯市场价格延续弱稳运行趋势，场内看空情绪较高。现阶段下游工厂仍刚需补货和消耗库存为主，贸易商去库速度缓慢，市场驱动力不足，预计聚乙烯价格或以窄幅波动为主。

PP方面，市场价格重心下移，石化厂家部分出厂价格下调，贸易商去库速度仍偏慢，成交难的现状未有明显改善，下游消耗库存为主，业者看空情绪较高，宏观面未有利好消息提振，预计近期市场难有上行趋势，维持偏弱震荡。

后市展望：从宏观面和基本面来看，聚烯烃暂无实质性利好。

操作建议：目前不确定价格已经见底，仍可等待局面进一步明朗。

黑色系早评

【螺纹】 

行情回顾：昨日螺纹2310上涨1.45%。

基本面：据数据显示，上周螺纹钢周度产量268.03万吨，环比下降4.95万吨，钢厂库存243.73万吨，环比下降25.74万吨，社会库存675.86万吨，环比下降40.15万吨。钢材五大品种周度产量922.66万吨，环比下降18.27万吨，两库库存合计1872.68万吨，环比下降84.63万吨。

核心观点：钢厂利润偏低，主动减产意愿增强，钢材产量拐点出现，黑色板块在经过持续回调之后，呈现企稳震荡反弹走势。

交易策略：建议多单轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309上涨2.96%，焦煤2309上涨3.29%、焦炭2309上涨2.43%。

基本面：数据显示，5月8日—5月14日当周全球铁矿石发运总量2827.7万吨，环比减少137.3万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2327.8万吨，环比减少287.6万吨。5月12日，全国45个港口铁矿库存为1.26亿吨，环比下降136.22万吨，焦煤港口库存189.2万吨，环比下降2.7万吨。

核心观点：黑色总体企稳震荡反弹，但目前钢厂利润偏低，钢厂利润有望回升。

交易策略：建议原料震荡偏多对待。

（来源：华龙期货）