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作者：龚吉安

期货投资咨询证号：Z0011063

关键词：美债上限达成 需求回升 快速去库

一、商品综述

数据来源：中信建投期货杭州分公司

商品指数

上周虹建商品指数环比下降2.75%，库存指数环比下降3.21%。

国外方面，当地时间5月27日美国初步达成债务上限协议，预计美国国债利率将会出现回落。此外，从历史季节性规律来看，每年5月至6月美国财政政策趋于宽松，短期很大概率将出现赤字潮。与此同时，在长期高利率的环境下美国经济下行压力明显，预计货币市场将由紧转松。

数据来源：中信建投期货杭州分公司

美国：联邦政府财政赤字（盈余为负）：百万美元

国内方面，货币持续宽松，经济复苏节奏稳健。具体而言，零售业、汽车销售、劳动力工作时长等数据好转，表明需求端正逐步回升。反观供给端，以煤炭为代表的工业品产量从4月开始收缩，预计供应后续很难出现大幅增长。因此，在需求复苏和供给萎缩的带动下，商品或将出现拐点。

数据来源：中信建投期货杭州分公司

社会消费品零售总额:当月同比

商品方面，能源化工板块值得重点关注，原油供需矛盾进一步加剧，整体库存较低，能化板块成本支撑加强。此外，黑色板块的铁矿石同样值得关注，棉花和有色金属下半年或将出现机会。

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