【行情复盘】

焦煤09合约昨夜盘低开高走，期价收于1280元/吨，跌幅为0.08%。

【重要资讯】

焦煤昨夜盘低开高走，现货市场情绪无改善，部分煤种价格有所小幅下降。产地方面，煤矿维持正常的生产节奏，原煤库存有所增加，精煤库存随着前期下游企业的一波补库，现阶段处在合理区间范围，暂无明显库存积压。下游适当补库完毕，采购重回谨慎，对高价煤资源的接受意愿较低。

需求方面，部分主流钢厂已开启焦炭第十轮提降，下游钢企继续向上游寻求利润。原煤开始再度出现累库，独立洗煤厂开工出现下降。下游采购积极性不高，对后市看法多偏悲观，中间投机需求也多离场观望。线上竞拍方面，成交价格整体以跌为主，流拍率较前期有所增加。炼焦煤短期价格仍有下行空间。终端需求依旧疲弱，成材表需无改善，钢厂经过前期的被动修复利润后，主动减产意愿下降，铁水产量企稳，但弱终端向炉料端价格的负反馈仍在持续。

受前期下游阶段性补库影响，6月1日当周，坑口精煤库存为252.14万吨，较上周减少11.13万吨，原煤库存330.19万吨，环比下降17.04万吨，近期库存去化速度明显加快。上周出货意愿仍较强，以价换量。但下游实际需求仍较为谨慎，焦化厂厂内焦煤库存环比再度下降。

原煤开始再度出现累库。煤矿端供给上周再度收缩。6月1日当周，据统计的53家样本煤矿原煤产量为607.66万吨，较上期减少3.64万吨。独立洗煤厂开工继续下降，使得原煤库存开始在坑口累积。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.3%，较上期下降0.19个百分点；日均产量62.68万吨，环比减少0.22万吨。

【交易策略】

国内炼焦煤需求改善缺乏持续性，近期原煤库存在坑口再度累库。中期来看，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上继续维持逢高沽空的策略。

（来源：方正中期期货）