本报告观点和信息仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

作者：龚吉安 

期货投资咨询证号：Z0011063

关键词：原油溢价 黑色去库 楼市回暖 M1加速

数据来源：博易云

虹建商品指数

上周，虹建商品指数环比下跌0.29%，商品总体呈现高基差、低波动特征，部分商品已经开始去库。

国外方面，美元指数高位宽幅震荡，美国国债收益率仍处高位，虽然美联储有发表偏鹰言论，但美元加息节奏预期不会出现改变，所以我们认为美元难以走出持续的上涨行情。目前美元指数波动率较高，短期上涨动能不足，对商品的压力有望减轻。

数据来源：中信建投期货杭州分公司

美国：国债收益率：10年

国内方面，PMI数据增长强劲，表现出国内经济复苏动能较大。近期楼市回暖和气温回升，下游需求逐步增长，上周部分工业品，例如螺纹钢、PP、PE逐步进入去库周期，随着气温进一步回暖，预计本周工业品去库速度将进一步加快。在目前工业品整体库存与往年相比并不高的情况下，去库加速会给工业品价格带来上涨动力。周四将公布M0、M1、M2货币供应和社融规模数据，我们认为2月M1数据将远超预期，本周商品很大可能出现上行拐点。

数据来源：中信建投期货杭州分公司

国内M1、M2、PMI

数据来源：中信建投期货杭州分公司

城市二手房出售挂牌价指数

数据来源：中信建投期货杭州分公司

中国主要城市气温数据

商品综述：原油方面，沙特原油对东亚的出口在布伦特原油期货价格基础上有一定幅度升水，说明国内原油消费正在逐步复苏。上周五夜盘原油价格在跳水后迅速反弹，我们预期原油上行行情很有可能在此开启。黑色板块去库周期来临，加之楼市和气温回暖，我们依然看好黑色板块的螺纹钢和铁矿石。煤化工板块虽然产能较大，但随着煤炭现货价格上行，下游需求好转，在整体库存较低的情况下，很有可能将跟随整体商品的上涨行情。

数据来源：中信建投期货杭州分公司

螺纹钢社会库存

以上观点和信息仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。以上信息均来源于公开可获得资料或中信建投期货认为可采信渠道，但中信建投期货不对信息的准确性、完整性做任何保证，据此投资，责任自负。以上内容仅供参考，不构成任何推介和投资建议，也没有考虑到个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者应审慎考虑以上内容是否符合其特定状况。