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作者：龚吉安 

期货投资咨询证号：Z0011063

关键词：回调风险 议息会议 政策规划期

一、宏观综述

虹建商品价格指数

数据来源：wind、中信建投期货杭州分公司

新公布的M2、M1同比增速分别较上月上升0.6个百分点和下降1.2个百分点，M2与M1的差值继续扩大，意味着11月实体经济活跃度仍在下降。但目前国内防疫政策逐渐松绑，叠加楼市政策“三箭齐发”，令市场对经济修复的预期较为乐观。年末正值各项政策的规划期，市场对中央经济工作会议抱有期待，或带动国内市场预期继续上行。美国方面，美联储对抗通胀的效果不及预期，11月PPI数据回落速度低于预期。本周国内将会公布一系列经济数据，美国也将公布CPI数据和举行议息会议，靴子落地后或对后续的行情带来影响。

商品方面，目前国内经济持续向好和冬储消费共振，短期内黑色板块部分商品涨幅过快，需要注意回调风险。有色板块镍、锡涨幅过快，已经脱离基本面，短期需谨慎。能化板块中，随着防疫政策的逐步优化，市场对于政策的快速反应或带动下游口罩消费的增加，PP板块或迎来机会。

整体来看，由于短期涨幅过快，本周商品建议以避险观望为主。

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