作者：俞东袁 

投资咨询资格证号: Z0015175

研究助理：赵梓超

期货从业资格证号：F03090688

关键词：疫情蔓延，波动放大

一、能化综述

1、原油：地缘政治干扰仍在且近期国内疫情尚未控制，不过原油供应短期难以大幅增加，需求仍然较好，库存仍将继续下降，原油价格预计将高位震荡。

2、下游商品：能化下游观望情绪浓厚，纺织旺季需求较难恢复，此时仍将被动跟随原油波动。

重点关注品种：原油

二、基本面数据

1、能源化工指数：

上周能化持续反弹，波动继续加剧。

2、能源化工库存指数

3、能源化工基差指数

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，因期货价格波动过快，多品种基差走弱。

4、商品数据

（1）原油

截止3月18日，全球库存1708.138百万桶，库存小幅下降。OPEC继续保持温和增产，国外放松疫情管控需求转好，总体还是处于供不应求阶段，库存有望继续下降，不过国内疫情的不确定性，使得原油的波动再度加剧。

截止到3月18日，美国原油产量仍为1160万桶/天，库存降至413.399百万桶，美国产量提升难度较大。

（2）橡胶

橡胶国内供应增加，消费近期稍有好转，期货库存小幅上升，橡胶价格近期跌幅较大，短期下降空间有限，预计橡胶价格震荡。

（3）沥青

石油沥青开工率回升，周产量开始上升，厂库和社会库存小幅上升，贸易商仍在补货但补货力度有限，沥青近期小幅补涨，在需求尚未开始之前，此时仍将跟随原油波动。

（4）PTA

截止2022年3月25日，PX价格1221美元/吨，折算PTA成本约为5878元/吨。供应端PTA开工率为73%（上周74.52%）， 需求端聚酯开工率小幅上升，预计后续减产达25%，PTA继续去库，此时PTA成本端支撑较强，供需驱动不强，预计将跟随原油波动。

（5）乙二醇

截止2022年3月18日，其开工率59.98%（上周59.37%），上周库存升至95.75万吨，煤炭和原油成本端支撑较强，下游仍会少量补库，但此时并不缺货，预计乙二醇价格仍将震荡。

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