贵金属

美国3月ADP就业人数增加14.5万人，预期21万人，前值24.2万人。数据公布后，美债走高，美元走弱，美元指数短线下挫15点；现货黄金短线走高约5美元，报2028.59美元/盎司。另外，黄金ETF自去年7月末以来迎来一波大反弹行情，尤其是今年在全球宏观局势的波动下，涨幅比较大。

螺纹

螺纹节前表现较弱。财新PMI数据扩张放缓，引发市场需求担忧叠加成本端焦煤焦炭供应宽松迹象价格走弱。虽然上周表需略有回暖，但本周数据去库放缓，表需下降，警惕需求数据不及预期进一步下挫。

铁矿石

铁矿石节前震荡加剧。财新PMI数据扩张放缓，引发市场需求担忧。供应方面，铁矿发运基本持稳，澳洲巴西19港铁矿发运总量2661.8万吨，环比增加259.4万吨。需求方面，钢厂复产持续推进中，铁矿需求日益增加。库存方面，据数据显示，本周港口铁矿石日均疏港量骤升至4周高位，全国45港进口铁矿石库存再降143.42万吨至13461.24万吨，连降5周，创两个月新低。若黑色终端需求偏弱的疲态延续，短期铁矿或也难有独自上涨的驱动。

双焦

双焦供应偏宽松持续下挫。4月1日，钢厂下调焦炭采购价格。下游钢厂利润有所修复，然对市场仍存在一定悲观情绪，对焦炭以按需采购为主。随着焦炭提降落地，焦企利润承压下行，生产积极性一般，部分焦企供应有所缩减，对煤价支撑趋弱，下游看跌情绪浓厚，市场成交氛围冷清。另一方面，澳煤价格不断下挫，与品质相似的国产主焦煤相比已存在进口利润，澳煤进口增量预期释放，给焦炭带来一定成本端压力。焦煤供应整体宽松，个别煤矿出货较差，库存略显压力，近期焦煤竞拍情绪持续走弱，多数煤种均有不同程度下跌，流拍比例攀升，市场观望情绪浓厚，炼焦煤竞拍整体成交不及预期。

铜

沪铜仍然高位震荡。供应方面，供应方面，自3月中旬以来，南美矿端干扰事件鲜有继续发酵的情况，部分矿区也开始恢复正常生产。需求方面，中国需求改善、全球库存的耗尽使铜价保持相对韧性。观察前两个月的情况可以发现，电网基建仍为相对强劲的板块，为了完成“十四五”规划的目标，特高压投产在今年料将大规模开启。

铝

沪铝主力合约仍处于震荡阶段。现货贴水维持。近期快速去库和宏观情绪修复令沪铝反弹，但随着价格回升去库环比放缓，进口窗口打开后后期供应压力增加，且阳极价格大跌成本在下移。

镍

沪镍低位弱势整理震荡。现货方面，金川镍升水持平在5650元，高镍升水继续下滑到1082.8元每镍点；钢厂进入集中采购期，消费预期弱，钢厂压价情绪高涨。印尼镍铁库存较充裕，菲律宾雨季将结束，镍铁厂缺乏挺价底气。

豆粕

4月5日，豆粕基准价为4052.00元/吨，与本月初(3844.00元/吨)相比，上涨了5.41%。豆粕期货2305合约，价格延续昨日反弹走势，短期价格有进一步上行迹象；整体走势仍处于下跌结构中，上方关注3722附近压力。

棕榈油

截止到2023年第12周末，棕榈油周度库存93.4万吨，较上周的97.5万吨减少4.1万吨，整体库存仍处于相对高位。棕榈油期货2305合约，当日价格维持窄幅震荡，库存数据偏高叠加消费不及预期，棕榈油价格涨势恐难有较好持续性，关注大区间震荡节奏。

生猪

据统计显示，现货生猪（外三元）报价14.52元/公斤，较前一日报价上涨0.01元/公斤；全国猪肉批发价格3月30日报价20.05元/公斤。生猪期货2305合约，价格再创新低，日内下行动能较弱，日K收‘十字星’，短线有止跌迹象，关注短线价格衍变；整体走势仍处于空头下行结构中，价格上行仍将面临较重压力。

苹果

据统计，截止到3月30日全国苹果冷库存约586万吨，冷库周度出货量31万吨，出货速度环比提高，但不及去年同期水平；应季水果陆续上市，或将从需求端持续打压苹果价格。苹果期货2305合约近期价格向下破位，趋势偏空运行，短期价格将继续下挫。

白糖

近期白糖表现依旧强势，基本面上看，国内食糖面临的最大问题是供不应求；发改委周四将召集多部门针对糖价上涨召开会议，研判食糖后期市场形势，不确定因素或加大白糖风险。白糖期货2305合约，价格大幅回落，短线回吐昨日涨幅，乖离偏大得以修正；整体价格仍处于强势上行结构中，关注日线均线附近支撑。

棉花

4月3日中国棉花指数3128B级均价15379元/吨，较上一日上涨32元/吨。国内棉花市场去库存周期逐渐结束，市场参与者开始转为库存重建；棉花种植季即将开始，市场价格逻辑或向新一轮供需平衡转化。棉花期货2305合约，价格延续窄幅震荡走势，日K收小阳，短线走势偏强，短期需要关注价格在14200-14500区间的方向选择。

玉米

4月5日，玉米基准价为2747.14元/吨，与本月初(2760.00元/吨)相比，下降了-0.47%。玉米期货2307合约，价格行走于‘下跌趋势的反弹蓄能区间’内，短线价格偏弱运行，后市有进一步下行可能，日内需关注2732附近压力，周内关注2780附近压力。

原油

国际原油期货周三微跌，尽管美国原油和燃料库存的降幅大于预期，因市场权衡经济前景恶化与美国原油库存下降的预期以及OPEC产油国的减产计划。周三美国就业报告显示，美国民间部门雇主3月雇佣的员工数量远远低于预期，这引发了对经济衰退的担忧。疲软的经济数据加深了人们对美联储快速加息可能使美国经济陷入衰退并伤及能源需求的担忧，但官方数据显示上周美国原油、汽油和馏分油库存下降，远未到衰退的程度。

PTA

PX进入检修季，现货流通收紧，即便有新投存在，但段时间难以量产；聚酯亏压加大，但良性的社会库存及偏低的原料库存于刚需端支撑明显，继而后续聚酯新投有缓解负反馈中降负表现。短线，PTA成本、供需无突出矛盾，市场价格易涨难跌。 

乙二醇

乙二醇供应端压力仍然存，尽管4-5月份有部分装置检修，但是短期内乙二醇国产量仍然处于偏高运行状态，海外装置前期低开工率有所改观，进口量或将恢复，港口库存去库难度较大，始终处于相对高位，对市场构成压力。EG05窄幅震荡，盘面减仓移仓远月为主，短期难有行情。

甲醇

短期来看，交割月份带来的移仓状态或逐步显现，BACK结构下的价格下跌后，同样给予做多边际风险较低。但随4月进口预期略缩的状态以及宝丰三期落地后已释放完利空因素的态势下，不排除盘面震旦企稳反弹的可能。另外，国内内地绝对价格或弱势运行，下跌空间有限，成本支撑存在，但库存进入累库通道后不排除产区承压下继续下跌价格为主，内地与盘面基差或走弱明显。

天然橡胶

天然橡胶市场4月份预计难有起色，全球天然橡胶主产区逐步进入开割季节，供应端存上量预期，下游轮胎企业成品库存开始累库，对原材料库存周转谨慎，4月份轮胎企业产能利用率或有下滑，国内天胶显性社会库存继续施压，供需基本面仍显弱势，拖拽天胶价格走跌预期。

玻璃的点火时间多有所延后，但前期点火的产线将陆续出玻璃，供应面大概率将增加，需求面仍将延续缓慢启动。随着中下游业者手中多已有一定存货，加之近期价格已有所上涨，继续采购备货意向或将减弱，价格继续上涨动力亦将减弱，价格或将趋于平稳。

（来源：东方汇金期货）