作者：俞东袁

期货投资咨询证号：Z0015174

关键词:消费逐步回暖，原油供应低位

一、 能化综述

1、原油：OPEC高效减产且美油产量恢复较慢，原油供应处于低位，需求端消费恢复明显，库存小幅去库，预计原油价格易涨难跌。

2、下游商品：一方面能化商品处于旺季，且加工利润多数处于亏损状态，价格下降空间有限；另一方面原油消费回升，对能化商品价格有所支撑，预计能化商品价格易涨难跌。

二、本周重点关注商品：原油

三、基本面数据

1、能源化工指数：

数据来源：宏观

能化商品价格出现了不同程度的上涨，价格指数中燃料油上升最多，涨幅为10.51%。

2、能源化工库存指数：

数据来源：WIND

上周库存指数为1581.43，环比下跌0.43%。上周累库最多的是沥青，环比上涨4.01%。PTA去库最多，环比下降4.03%。

3、能源化工基差指数：

数据来源：WIND

上周能化商品的基差出现不同程度的波动，只有LPG和乙二醇处在正基差，其他处在负基差。

4、商品数据：

（1）原油

供应端OPEC减产协议执行至4月底，全球供应仍在低位，需求端全球原油消费小幅上升且未来仍有提升空间，同时原油全球库存小幅去库至1920.248百万桶，预计后市价格易涨难跌。

截止到4月9日，美国原油产量上升至1100万桶/天，原油消费升至103.432百万桶，库存小幅下降至492.423百万桶。美国产量恢复不及预期，但消费回升较快，预计将持续去库。

（2）橡胶

需求端国内轮胎企业开工维持在高位，库存小幅累库且维持在低位，但是供应端橡胶停割区陆续割胶，其供应量会有所提升，供需矛盾会有所缓解，预计后期价格震荡运行。

（3）沥青

目前沥青开工率有所上升，消费回升缓慢，供需两端都处于弱势局面，但是原油消费恢复对其成本支撑加强且处于负利润阶段，预计价格易涨难跌。

（4）PTA

截止2021年4月19日，PX价格865美元/吨，折算PTA成本约为4257元/吨。供应端PTA开工率有所下滑，部分装置进入检修过程，需求端下游聚酯开工率仍处于高位，处在旺季阶段，PTA库存继续小幅下降，预计价格震荡偏强。

（5）乙二醇

截止2021年4月19日，其开工率66.46%（上周66.05%），供应端国内乙二醇开工率维持在65%以上，国内乙二醇供应量维持在高位，需求端下游聚酯仍处于高开率的旺季阶段，但是库存小幅累库，且后期进口的部分会陆续到港，预计价格震荡运行。

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